煤炭庫(kù)存走低 用電形勢(shì)不樂(lè)觀

     國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤（量熱儀）價(jià)格出現(xiàn)局部上漲，焦煤價(jià)格保持平穩(wěn)，秦皇島庫(kù)存大幅下滑使得煤炭供給量趨緊，下游電力需求依然旺盛，短期支撐煤炭?jī)r(jià)格。

     秦皇島庫(kù)存連跌7天，主要是因?yàn)榇笄鼐€的檢修使得港口煤炭調(diào)入和調(diào)出都受到了一定程度的影響，目前已經(jīng)跌至450萬(wàn)噸左右，而一般情況下秦皇島庫(kù)存基本維持在700萬(wàn)噸左右。

     煤炭（測(cè)硫儀）股走出了一波酣暢淋漓的走勢(shì)，并且引領(lǐng)大盤(pán)走出了一波上漲行情。近期市場(chǎng)有一種猜想，認(rèn)為煤炭股可能會(huì)復(fù)制去年國(guó)慶長(zhǎng)假后的走勢(shì)。我們認(rèn)為今年的市場(chǎng)環(huán)境和去年大不相同，煤炭股節(jié)后出現(xiàn)大幅飆升的可能性不大。

    我們認(rèn)為煤炭股要有大行情，至少要滿足兩個(gè)條件：（1）國(guó)際大宗商品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)；（2）國(guó)內(nèi)資金面相對(duì)寬松。由于近期全球經(jīng)濟(jì)受歐債美債雙重打擊，9月中旬以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，經(jīng)過(guò)超跌反彈后，目前處于弱勢(shì)整理格局。而經(jīng)歷了去年年底以來(lái)的新一輪加息和提準(zhǔn)周期后，目前市場(chǎng)資金面趨緊，從SHIBOR利率來(lái)看，去年同期維持在1.6-1.7%附近，而近期基本維持在4.5%左右，民間借貸利率不斷上升，反映出市場(chǎng)資金面仍然偏緊。以上兩個(gè)條件都不滿足，盡管我們認(rèn)為煤炭行業(yè)景氣度仍然很高，但煤炭股要復(fù)制去年的走勢(shì)，難度還是相當(dāng)大的，在大盤(pán)仍在不斷尋底和筑底的過(guò)程中，這種行業(yè)高景氣度更多的表現(xiàn)為抗跌。

    在四季度策略報(bào)告中，我們認(rèn)為冬季用電緊張局勢(shì)仍未緩解，年底將再度面臨考驗(yàn)，看好動(dòng)力煤在四季度的表現(xiàn)；焦煤在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，需求受到考驗(yàn)，更多的體現(xiàn)出其金融屬性，謹(jǐn)慎看好焦煤（馬弗爐）在四季度的表現(xiàn)。

ZDHW-A8高精度萬(wàn)能全自動(dòng)量熱儀又稱熱量計(jì)，熱量?jī)x，熱值儀可用于煤炭檢測(cè)發(fā)熱量，熱值。

KZDL-B4微機(jī)快速測(cè)硫儀又稱測(cè)硫儀，定硫儀，庫(kù)倫滴定儀用于檢測(cè)硫分，含硫量。

XL系列箱式高溫爐又稱馬弗爐，茂福爐，馬福爐，馬沸爐，電爐主要用于檢測(cè)煤炭的灰分，揮發(fā)分。